Inside Our Team

В этом выпуске мы поговорили с Сергеем Ким, Chief Risk Officer Fonte Capital Ltd. Он рассказал о своей роли в компании и ключевых вызовах современной системы управления рисками.

Как изменилась профессия риск-менеджера за последние годы? Какие риски сегодня стоят перед инвестиционными компаниями? И что самое важное в построении эффективной системы управления рисками? Читайте в этом выпуске.

1. Сергей, каковы основные задачи Chief Risk Officer в современной инвестиционной компании?

Основная задача Chief Risk Officer заключается в построении такой системы управления рисками, которая обеспечивала бы своевременную идентификацию и управление рисками, возникающими в инвестиционной деятельности, с целью сохранения капитала компании и минимизации убытков/ущербов.

2. Как изменилась роль CRO за последние годы, и какие новые вызовы появились?

За последние годы задачи, стоящие перед CRO, значительно расширились, так как изменяется ландшафт и условия функционирования рынка финансовых услуг.

В частности, в связи с развитием технологий финансовые институты в последние годы развивают свои дистанционные каналы продаж и онлайн-услуги через мобильные приложения (открытие и пополнение счета, перевод денежных средств, сделки с финансовыми инструментами), которые, с одной стороны, комфортны в использовании для клиентов, но, с другой стороны, несут в себе риски утраты активов (денежных средств) в связи с мошенническими действиями.

Рост рисков информационных технологий и информационной безопасности смещает фокус в сторону операционных рисков, где возникает необходимость усиления защитных мер и разработки новых методов идентификации и управления такими рисками.

Также новым вызовом для устойчивости системы управления рисками является стремительное развитие рынка цифровых активов и децентрализованных финансов, интерес к которым растет как у частных инвесторов, так и у крупных хедж-фондов.

Рынок цифровых активов существенно отличается от привычного фондового рынка, что может потребовать применения к нему новых методов управления рисками.

3. Как вы считаете, какие принципы лежат в основе эффективной системы управления рисками в инвестиционной компании?

Основными принципами системы управления рисками являются:

• Диверсификация — ключевой принцип для минимизации рисков на уровне инвестиционного портфеля. Заключается в снижении рисков за счет распределения по инструментам, рынкам, секторам, странам, валютам для недопущения избыточной концентрации активов.
• Независимость оценки — подразумевает построение организационной структуры и процесса принятия решений, позволяющих подразделению управления рисками объективно и независимо оценивать риски, доводить информацию до руководства и коллегиальных органов и влиять на процесс принятия бизнес-решений.
• Прозрачность — означает наличие доступа к полной информации по деятельности компании для оценки, анализа и мониторинга рисков.
• Подотчетность — включает оперативность, регулярность и стандартизированность отчетности по всем видам рисков.

4. Что привело вас в сферу риск-менеджмента? С чего начался ваш карьерный путь?

По образованию я математик, и по окончании вуза я планировал, что моя профессиональная деятельность так или иначе будет связана с применением прикладной математики.

От мамы, которая всю жизнь проработала в банковской сфере, я узнал, что в финансовых организациях есть потребность в людях с математическим образованием и есть конкретная специальность — риск-менеджеры, которые занимаются оценкой рисков по сделкам с ценными бумагами.

Это меня очень заинтересовало, так как здесь я мог использовать свои знания математики и проверить на практике свои аналитические способности.

Так я и стал риск-менеджером, начав свою карьеру почти 20 лет назад в одной из инвестиционных компаний (АО «БТА Секьюритис»), которая на тот момент считалась одним из лидеров на внутреннем рынке РК.

5. Какие профессиональные качества необходимы для успешной работы в вашей должности?

Успешный риск-менеджер должен обладать высокими аналитическими способностями, так как для оценки рисков часто приходится анализировать большой массив данных:

• умение анализировать динамику стоимости финансовых инструментов;
• умение «читать» финансовую отчетность эмитентов;
• навык построения математических моделей, в том числе для оценки риск-метрик и справедливой стоимости активов.

Также необходимо знать основы МСФО, бухгалтерского учета.

6. Какой самый сложный риск-кейс приходилось решать в вашей практике?

Одним из самых интересных риск-кейсов, с которым мне доводилось встречаться, является мировой финансовый кризис 2008 года.

Тогда, в сентябре 2008 года, я только начал свою трудовую деятельность и был совсем зеленым начинающим специалистом.

И почти в первые же дни своей работы я стал свидетелем начала мирового финансового кризиса 2008 года:

• 15 сентября 2008 года — о своём банкротстве объявил банк Lehman Brothers, один из крупнейших банков США, после чего началась настоящая паника на всех фондовых рынках;
• февраль 2009 года — был национализирован АО «БТА Банк», один из крупнейших банков РК, и я как раз работал в его дочерней организации. Акции АО «БТА Банк» существенно снизились в стоимости с 83 000 до 28 000 тг;
• февраль 2009 года — тенге резко упал на 18%, курс USDKZT увеличился со 120 до 150 тг.

В общем, я попал в самую гущу событий и тогда на живом примере увидел, как происходит реализация рисков и какие могут быть последствия, если ими недостаточно эффективно управлять.

7. Какими достижениями в карьере вы особенно гордитесь?

Наверное, можно отметить опыт участия в due diligence одного из крупнейших банков РК в рамках, вероятно, крупнейшей сделки купли-продажи на банковском рынке РК.

В данном проекте я приобрел уникальный опыт и в целом понял, как происходит процесс покупки финансового института, научился проводить оценку справедливой стоимости портфеля финансовых активов.

8. Какой главный вывод вы сделали за время работы в сфере управления рисками?

Исходя из опыта и знаний, приобретенных за время работы в риск-менеджменте, один из главных уроков — нельзя недооценивать риски, так как это может привести к существенным финансовым потерям.

Например, в 2023 году был громкий кейс дефолта Silicon Valley Bank, который недооценил свои процентные риски, покупая долгосрочные облигации, которые сильно обесценились на фоне роста процентных ставок. В результате банк понес огромные убытки, когда столкнулся с неконтролируемым оттоком депозитов.

Также известен дефолт Lehman Brothers в 2008 году, где риск-менеджеры недооценили кредитные риски при инвестировании в субстандартные ипотечные ценные бумаги, стоимость которых обрушилась на фоне лопнувшего пузыря на рынке жилья США.

9. Что мотивирует вас в работе?

Так как по своей натуре я перфекционист, для меня главная мотивация — выполнять свою работу качественно и оперативно. Стараюсь сделать работу так, чтобы мне потом не было стыдно за достигнутый результат.

10. Какие книги, подкасты или курсы вы бы порекомендовали тем, кто хочет глубже разобраться в риск-менеджменте?

Из книг, где излагаются академические основы риск-менеджмента, могу порекомендовать:

• Financial Risk Manager Handbook (Philippe Jorion);
• Энциклопедия финансового риск-менеджмента (Лобанов А. А.).